Путь китайских экономических преобразований

Главная · Финтех ·

Путь китайских экономических преобразований

Признаки уменьшения темпов экономического роста Китая начали проявляться еще в 2012 году.

0

SHARES

Fb share Tw share Ln share Tg share Po share Mail share

Признаки уменьшения темпов экономического роста Китая начали проявляться еще в 2012 году.

Путь китайских экономических преобразований

Тогда, после почти 33 лет среднего 10-процентного роста, ВВП страны не достиг и 8%.

Стало понятно, что Китаю придется искать новую модель развития, поскольку экспортоориентированная модель истощает экономику и вредит природе.

В 2015 году, когда рост ВВП составил 6,9%, было провозглашено экономический курс "новой нормальности" Китая.

Он характеризуется реформами финансовой системы, предусматривающие либерализацию фискальной и регуляторной политики.

Однако эти изменения негативно влияют на фондовый рынок Китая.

Так, совокупный индекс Шанхайской биржи в начале года сократился на 22%, Шэньчжэньской бирже - упал на более чем 22%. Индекс, который предназначен для репликации производительности 300 акций, торгующихся на Шанхайской и Шэньчжэньской фондовых биржах, потерял 20%.

Общая стоимость предприятий на фондовом рынке за этот период упала на 2 трлн долл. Неудивительно, что некоторые эксперты видят в таком резком спаде признаки кризиса 2008 года, которая будет иметь существенное негативное влияние на всю мировую экономику.

Несмотря на это, возникает вопрос, как такой резкий спад экономики Китая повлияет на его амбициозную внешнеполитическую программу "Один пояс - один путь", которая предусматривает многомиллиардные инвестиции в транспортную инфраструктуру других стран.

ребалансированию экономики

2015 был не простым для экономики Поднебесной. Кроме потрясений на фондовых рынках летом, была также запущена программа либерализации фискальной политики.

В частности, был снижен государственный контроль над юанем и превращение его в свободно конвертируемую валюту. К концу года это принесло положительный результат в виде включения юаня в корзину резервных валют МВФ.

Однако решение МВФ вступит в силу в октябре 2016 года, а бороться с негативными последствиями девальвации национальной валюты власти Китая приходится уже сейчас.

Только с 20 января Народный банк КНР операцией обратного репо - покупка ценных бумаг с обязательством обратной продажи по фиксированной цене - влил в финансовую систему страны более 115 млрд долл.

Кроме того, паника на фондовом рынке вызвала значительный отток капитала из страны. По разным оценкам, 2015 год и первый месяц 2016 за границу было выведено от 676 млрд долл к 1 трлн долл.

Глава МВФ Кристин Лагард на Всемирном экономическом форуме в Давосе причиной паники на фондовом рынке Китая назвала страх инвесторов из-за закрытости власти о планах в фискальной политике и отсутствие необходимой для анализа информации.

У экспертов также возникают небезосновательны вопрос к системе исключения торговой бирже при достижении предельных показателей спада котировки акций в день и их покупки государством для поддержки цен на рынке.

В случае паники такая система исключения бирже может срабатывать слишком часто и усиливать волнения инвесторов, вызывая более глубокое падение рынка, чем при отсутствии такой системы. То есть плохо продуманные правила, призванные стабилизировать рынок, могут становиться причиной их дестабилизации.

варианты выхода

Главный экономист консалтинговой компании IHS Нариман Бехравеш определяет три очевидные варианты решений для китайских властей в сложившихся условиях.

"Во-первых, чиновники могут отпустить национальную валюту. Это приведет к дальнейшему падению юаня на 15-20%. Последствия будут ужасными. Могут начаться глобальная война валют и мировая рецессия.

Во-вторых, Пекин может дальше использовать свои валютные резервы для поддержки юаня, но они когда иссякнут.

Китайские власти может восстановить государственный контроль, но этот третий вариант станет концом китайских реформ либерализации финансового рынка ", - говорит экономист.

По мнению эксперта, именно третий вариант является наименьшим злом.

Однако эти решения не противоречат друг другу. Китайским властям ничего не мешает постепенно отпускать национальную валюту и, чтобы не вызвать значительного негативной реакции инвесторов, поддерживать ее резервами при резких падениях. Это и будет какой-то мере проявлением государственного влияния на юань.

Однако все эти три решения являются приемлемыми в краткосрочной перспективе, которая может быть актуальной дольше до конца 2016 года.

В долгосрочной перспективе, по мнению лауреата Нобелевской премии по экономике Джозефа Стиглица, "мероприятием для структурных изменений в экономике может стать взвешенная поддержка внутреннего потребления путем расходов на социальное обеспечение, экологические проекты, здравоохранение, образование, инфраструктуру и технологии".

Комментарии: